850%和220%，两组数值是否预示着2026年美股将面临变盘？

850%，指的是金融资产与实际货币的比例约为 850%，财富与货币的比例高达 8.5 比 1。220%，指的是美股总市值与 GDP 的比例高达 220%，该指标被称为巴菲特指数。从历史数据显示，当巴菲特指标接近 200% 时，往往预示着市场已经处于高危阶段。从 2009 年开启这一轮上涨周期以来，美股市场累计上涨接近 17 年的时间。在此期间，纳斯达克指数的累计最大涨幅达到 10 倍以上。关于美股市场的估值泡沫、市值泡沫，从 10 年前开始讨论，但时至今日，美股市场只有大的波动，却仍未步入真正意义上的熊市行情。步入 2026 年，反映出当前美股市场处于高估值风险的指标再创历史新高。根据桥水基金创始人达利奥的观点，当前美国的金融资产与实际货币的比例高达 850%，这一水平类似于 1929 年金融危机前和 2000 年互联网泡沫破裂前的峰值。从巴菲特指标分析，目前美股总市值 /GDP 的比率也处于历史高位水平。按照 2026 年 2 月前后的数据测算，美股总市值 /GDP 的比率已经达到了 222%，较 2000 年互联网泡沫破裂前 180% 的数值高出不少。在市场看来，当巴菲特指标达到 200% 的比率时，称为投机临界线。按照当前 222% 的巴菲特指标比率水平分析，当前美股市场已经处于投机状态。在 850% 和 220% 两组数值的背后，反映出一个现实的市场问题，即美股七巨头深度捆绑美股市场指数。在过去十多年时间，美股市值的飙升，主要受益于美股七巨头市值腾飞的影响。在 2009 年初，苹果、微软、谷歌等科技巨头，单家公司的总市值还不到 2000 亿美元。当年亚马逊、英伟达的市值还不到百亿美元，Meta 和特斯拉还未成功 IPO。时隔 17 年时间，美股七巨头公司的总市值均超过 1 万亿美元。其中，英伟达、谷歌、苹果、微软四家上市公司的总市值达到 15 万亿美元左右，超过百万亿元人民币的市值规模。17 年来，美股七巨头的市值增长不低于 20 倍，有的高达百倍以上的市值增长，为美股总市值带来了强劲的增长动力。不过，与美股七巨头屡创历史新高的表现相比，大部分美股公司的表现却跑不赢同期市场指数，17 年来美股市场的市值增长，大部分来自七巨头公司的贡献。一旦美股市场步入熊市行情，那么将预示着美股七巨头公司可能会面临深度调整的行情。在美股市场的历史上，曾经出现了多次深度调整的走势。自 2000 年以来，最具代表性的调整是 2000 年的互联网泡沫破裂和 2008 年的全球金融海啸风波。其中，2000 年的互联网泡沫破裂事件，导致当时美股市场调整了 30 个月左右的时间，累计最大跌幅高达近 50%。2008 年的全球金融海啸风波，导致当时美股市场调整了 17 个月时间，累计最大跌幅高达 57% 左右。紧随其后，2020 年美股市场累计最大跌幅约为 34%、2022 年美股市场累计最大跌幅约为 27%。虽然美股市场走了 17 年牛市，但在 17 年牛市环境下，市场每一阶段的调整幅度并不小，市场指数的跌幅高达 30% 左右的累计最大跌幅，单一上市公司的股票价格跌幅更大了。从 2009 年到 2026 年，全球市场先后经历了 PC 时代、智能手机时代、电动车时代以及 AI 时代。17 年时间，美股市场享受了多轮科技变革红利，这也成为了美股市场走出长期牛市的重要推动力。什么时候美股市场会重新跌入熊市行情？第一个变盘点，AI 科技红利退潮后，没有新的红利期替代 AI 科技变革，可能会成为美股科技股跌入熊市的一个变盘点。第二个变盘点，美股七巨头的业绩增速跟不上估值提升速度，市场不愿意为科技巨头的高估值买单，可能会成为另一个变盘点。第三个变盘点，美元指数开启新一轮上升周期，全球资产再次面临洗牌的压力，或成为第三个市场变盘点。从目前美股市场的整体估值分析，虽然七巨头中已经有近一半公司估值跌破 28 倍水平，但与新兴市场股市的平均估值相比，仍然不算便宜。或许，在美联储降息存变数的背景下，美股市场已经提前开启了调整行情，目前看美股市场的调整属于短期估值修复、技术修复的走势，但会不会演变为中级调整行情，需要观察接下来美元指数的走向、美联储的议息决策以及未来新一轮的科技巨头财报季表现。

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都铎王朝，这个充满权力斗争与爱情纠葛的时代，在电视剧《都铎王朝》中得到了淋漓尽致的表现。随着第一季的落幕，观众们对第二季的期待如潮水般汹涌。第二季在剧情、角色和视觉效果上都有着显著的提升，让观众们再次沉浸在那个充满神秘与激情的时代。 《都铎王朝》第二季延续了第一季的剧情，讲述了亨利八世在位期间，英国国内政治斗争的激烈以及亨利八世与安妮·博林的爱情故事。在这一季中，观众们将看到更多的宫廷斗争、政治阴谋以及人性的挣扎。 首先，在剧情方面，《都铎王朝》第二季在第一季的基础上进行了更加深入和丰富的拓展。第二季中，亨利八世与安妮·博林的爱情成为了剧情的焦点，两人之间的情感纠葛让观众们感受到了爱情的甜蜜与痛苦。同时，亨利八世在处理国家大事时的果断与决绝，也让人看到了一个帝王的风范。 在角色塑造上，《都铎王朝》第二季同样表现出色。安妮·博林在第二季中的形象更加丰满，她既是一个美丽、聪明的女人，又是一个充满野心的政治家。而亨利八世在爱情与权力之间的挣扎，也让观众们看到了一个帝王的多面性。 视觉效果方面，《都铎王朝》第二季同样令人惊艳。导演通过精美的服饰、华丽的场景以及精湛的摄影技术，将都铎王朝的辉煌与奢华展现得淋漓尽致。每一帧画面都仿佛是一幅精美的画作，让人陶醉其中。 在第二季中，我们还看到了一些新角色的加入，如年轻的玛丽·都铎、托马斯·克伦威尔等。这些角色的出现，为剧情增添了更多的悬念和看点。尤其是托马斯·克伦威尔，他作为亨利八世的重要助手，在剧情中扮演着举足轻重的角色。他的智慧与忠诚，让观众们对他产生了浓厚的兴趣。 当然，《都铎王朝》第二季在展现宫廷斗争的同时，也没有忘记对普通百姓生活的描绘。剧中通过描绘农民、工匠等不同阶层的生活，让观众们更加全面地了解了都铎王朝的社会状况。 总的来说，《都铎王朝》第二季是一部充满激情、悬念和情感的作品。它不仅让观众们感受到了权力的残酷，也让我们看到了爱情的美好。在第二季中，观众们将再次跟随亨利八世和安妮·博林，走进那个充满传奇色彩的时代。 在观看《都铎王朝》第二季的过程中，我们不禁会思考：在那个充满阴谋与背叛的时代，究竟什么是真正的爱情？什么是真正的权力？或许，这部剧能给我们带来一些启示。无论如何，《都铎王朝》第二季都值得我们去品味和回味。