美元走不出特朗普阴影？基金经理空仓创2012年以来新高

美国银行调查显示，美元遭遇十多年来最狠看空，特朗普政策的不可预测性正重创美元。养老基金等 " 真金白银 " 投资者正对冲美元贬值的风险。由于美国政策制定的不可预测性，美元正首当其冲遭受冲击，基金经理对美元的看空立场已升至十多年来最高水平。今年以来，美元兑欧元、英镑等一篮子货币已下跌 1.3%，叠加 2025 年 9% 的跌幅，目前正徘徊在四年低位附近。上周五发布的美国银行调查显示，基金经理的美元敞口已跌破去年 4 月的低点——当时美国总统特朗普以全面关税政策震惊全球市场。调查发现，基金经理的美元头寸为至少 2012 年以来最负面水平，这是该行有数据记录的最早年份。这一转变发生之际，特朗普激进的地缘政治行动以及对美联储等机构的施压，加剧了市场对美国作为全球资本避风港吸引力的担忧。芝商所（CME Group）期权数据显示，今年以来，做空美元的押注已超过看涨押注，逆转了 2025 年第四季度的局面。大型资产管理公司表示，美元的下滑反映出养老基金等所谓 " 实钱投资者 " 日益希望对冲美元进一步走弱的风险，或降低美元资产敞口。风险逆转指标显示，对美元兑欧元进一步贬值的押注已达到过去十年中仅在新冠疫情期间和去年 4 月特朗普宣布关税后才出现的水平。" 过去一年的部分波动，已让投资者开始质疑他们对美国资产持有的、历史上处于低位的美元对冲比例。" 资产管理巨头先锋集团（Vanguard）全球利率主管罗杰・霍尔姆（Roger Hallam）表示。他补充道，对美国资产配置和对冲头寸的重新评估，是美元近期下跌的 " 关键驱动因素 "。" 我们仍认为，美元从当前水平走弱的环境依然存在。" 摩根大通资产管理（JPMorgan Asset Management）全球固定收益、外汇及大宗商品国际首席投资官伊恩・斯蒂利（Iain Stealey）表示，该公司近几周已建立美元空头头寸。尽管美国利率仍高于欧元区、日本等其他主要经济体，但交易员预计这一利差将收窄，市场预期美联储今年将降息两次。谈到此前因美元高息回报而受益的套利交易，斯蒂利表示："（美元）不再被严重高估，但我们认为，美联储将持续降息 …… 套利优势将逐步消退。"被提名为美联储主席的凯文・沃什（Kevin Warsh）被广泛视为正统派候选人，本可缓解市场对央行独立性的担忧，最初也让许多担心特朗普亲信可能鲁莽降息的投资者松了一口气。但美国总统已开始向沃什施压，本月在接受 NBC 新闻采访时表示，如果沃什支持加息，" 他就得不到这份工作 "。美银分析师指出，沃什的提名 " 并未转化为对美元的更大需求，也未重振对美国资产的乐观情绪 "。1 月的格陵兰岛危机进一步加剧了全球投资者可能撤离美国资产的预期——当时特朗普威胁对北约盟友采取军事行动并加征额外关税。尽管美国财政部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）随后抨击 " 欧洲人会抛售美国资产的说法 "，但一些基金经理表示，资金外流已经发生。" 我们看到，海外美元持有者正将资金汇回本国货币，资金回流规模不断扩大。" 施罗德（Schroders）多元资产基金经理卡罗琳・胡德里尔（Caroline Houdril）表示。美国去年支持阿根廷比索对抗美元，以及上月对日元兑美元汇率进行所谓 " 汇率核查 "，引发了市场对美国可能计划打压美元的担忧。特朗普 1 月称美元走弱 " 很棒 " 的言论，进一步加剧了这种不确定性。这番言论促使贝森特表态，称政府仍奉行华盛顿传统的 " 强势美元政策 "，并无计划干预外汇市场。" 政府内外有很多人认为，弱势美元有助于美国出口和更广泛的再工业化进程。" 阿伯丁集团（Aberdeen Group）投资首席执行官泽维尔・迈耶（Xavier Meyer）表示。他补充道，这是市场如此严肃对待美日汇市干预可能性的一个因素。

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在繁华的都市，有一个令人瞩目的家族企业——晨曦集团。集团总裁陆晨曦，一个冷酷无情、手段强硬的商业巨头，却因一场意外，成为了两个孩子的爹地。而这一切，都源于一部热门影视作品《总裁爹地宠上天》。 故事的主人公，林小雅，一个普通女孩，因一次偶然的机会，成为了陆晨曦的助理。两人从最初的互相看不顺眼，到后来的相互依赖，感情逐渐升温。然而，林小雅并不知道，自己竟然是陆晨曦失散多年的女儿。 在剧中，陆晨曦对林小雅的宠爱程度堪称“宠上天”。他不仅为她安排了豪华的住所，还亲自为她挑选衣服、打理生活。在林小雅生病时，更是亲自照顾，不离不弃。这种宠爱，让林小雅感受到了前所未有的温暖。 随着剧情的发展，陆晨曦的真实身份逐渐浮出水面。原来，他不仅是晨曦集团的总裁，还是林小雅的父亲。这个消息，让林小雅震惊不已，同时也让她对陆晨曦产生了深深的敬意。 在得知自己身世后，林小雅决定放下过去，勇敢地面对现实。她努力工作，帮助陆晨曦管理晨曦集团，两人的感情越发深厚。与此同时，林小雅还结识了一群志同道合的朋友，共同为晨曦集团的发展出谋划策。 在经历了一系列的磨难后，林小雅和陆晨曦的感情越发坚定。他们携手共度难关，共同面对生活中的种种挑战。在晨曦集团的发展过程中，林小雅逐渐展现出了自己的才华和能力，成为了集团不可或缺的一员。 在《总裁爹地宠上天》的大结局中，林小雅和陆晨曦终于走到了一起。他们举行了盛大的婚礼，邀请了亲朋好友共同见证这一美好的时刻。在婚礼上，陆晨曦深情地表示：“小雅，从今以后，我会用我全部的爱，守护你、疼爱你，让你成为世界上最幸福的女人。” 婚礼结束后，林小雅和陆晨曦开始了新的生活。他们共同管理晨曦集团，将企业推向了新的高峰。同时，他们还积极参与公益事业，为社会做出了贡献。 在《总裁爹地宠上天》这部影视作品中，我们看到了一个充满爱、温暖和希望的故事。它告诉我们，无论生活多么艰难，只要心中有爱，就能战胜一切困难。而林小雅和陆晨曦的爱情，也成为了无数观众心中的美好回忆。 如今，《总裁爹地宠上天》的大结局已经揭晓，但那份感动和温暖却永远留在了观众的心中。让我们期待未来，期待更多美好的故事，在晨曦集团这个大家庭中上演。