宁可冒着得罪美国的风险,也要给印度当接盘侠,中国到底图什么?
在阅读此文之前,辛苦您点击一下 " 关注 ",既方便您进行讨论和分享,又能给您带来不一样的参与感,感谢您的支持!编辑:2026 年 2 月,全球能源市场出现了一件让华尔街所有分析师都摸不着头脑的事,完全不符合大家以往的预期,最直观的就是俄罗斯原油进出口的两组数据,反差大得让人一眼就能注意到。一方面,俄罗斯往中国输送的原油量,悄无声息地涨到了每天 207 万桶,创下了有史以来的最高纪录,没有大肆宣扬,却悄悄突破了历史峰值,另一方面,一直以来也在大量采购俄油的印度,却突然大幅缩减采购量,每天只买 115 万桶,和之前的最高峰值比起来,几乎少了一半。这两个数字放在一起对比,一增一减的差距特别明显,一眼就能看出不对劲。更让人觉得耐人寻味的是,这件事发生的时间点太巧了——就在 2026 年 1 月,美国刚刚出台了《制裁俄罗斯法案》,法案里写得明明白白,只要是 " 故意进口 " 俄罗斯原油的国家,美国就有可能对其加征不低于 500% 的惩罚性关税,力度大得吓人。面对美国的制裁大棒,印度立刻就怂了,马上减少了俄油采购,生怕被美国盯上,但中国却反其道而行之,不仅没有减少,反而逆势增加采购量,一路冲到了历史新高。很多人可能会觉得,中国这是在赌气,或是故意和美国对抗,但其实根本不是这样。这件事没有任何情绪因素,核心就是一笔明明白白的经济账,只要把账本摊开,就能发现,中国逆势加仓俄油的答案,就藏在每一桶原油的价格差里,看似反常识的操作,背后全是理性的考量。而要搞懂这笔价格差的吸引力,就得从山东地炼这个群体说起,他们才是这场俄油采购热潮里最核心的推动者,也是读懂当下能源市场的关键。山东地炼是一个非常庞大的群体,整个群体的产能占了全国炼油产能的三成左右,在国内能源市场上有着举足轻重的地位。但和中石油、中石化这些 " 国家队 " 不一样,山东地炼从来不会掺和政治博弈,也不是什么看重立场的 " 政治动物 ",他们本质上就是一群 " 价差猎手 " ——嗅觉特别灵敏,只要哪里的原油便宜、有利润可赚,就会果断出手,从不犹豫。两者的生存模式有着天壤之别:" 三桶油 " 手里有长期合作协议作为保障,就像有了 " 铁饭碗 ",可以通过长期合同锁定原油价格,不管市场上的油价怎么波动,都能稳定盈利。但山东地炼只能在现货市场里 " 讨生活 ",没有固定的供货渠道,只能四处寻找便宜的原油,哪里划算就往哪里扑。这种靠现货生存的模式,让他们对原油的价格差异常敏感,敏感程度甚至能精确到小数点后两位,多一分钱成本都可能放弃,少一分钱利润就会果断入手。眼下俄罗斯原油的价格差,足以让所有地炼都动心:俄罗斯的乌拉尔原油,比国际市场上的布伦特基准油价每桶便宜 27 到 28 美元,另一种 ESPO 混合油,3 月份交货的价格也比布伦特油价便宜 12 到 13 美元。算一笔简单的账就清楚了,一艘能装 100 万桶原油的油轮,单单是这一趟运输,就能省下近千万美元的成本,这可不是一笔小钱,而是实打实的纯利润空间,对于靠现货生存的地炼来说,这样的诱惑根本无法拒绝。更值得关注的是,地炼采购俄油的行为模式也发生了升级:过去,在俄油市场上活跃的大多是一些小玩家,抱着 " 捡漏 " 的心态,能赚一点是一点,但现在不一样了,国内大型的独立炼厂开始批量入场 " 扫货 ",大批量采购俄油。从 " 捡漏 " 到 " 扫货 ",仅仅两个字的差别,却反映出整个市场心态的巨大转变——大家不再把俄油当作偶尔的 " 便宜货 ",而是当成了稳定的供货来源。不过有人会疑惑,伊朗的原油折扣比俄油更深,轻质油每桶能便宜 10 到 12 美元,比俄油还划算,地炼为什么不多买伊朗的,反而选择俄油呢?其实答案很简单,问题就出在伊朗原油的运输风险上,而这一点,恰恰是精打细算的地炼最看重的,也正是这种风险考量,让地炼最终选择弃伊选俄,这背后还有着更现实的利益权衡。虽然伊朗原油的折扣比俄油更大,但 2026 年 2 月,伊朗对华的原油出货量却出现了大幅下滑,和 1 月份比起来,每天减少了 20 多万桶,最终跌到了日均 103 万桶。明明价格更便宜,出货量却在萎缩,看似不合常理的现象,其实藏着一个关键原因——波斯湾的地缘政治风险越来越高。近期,特朗普政府对伊朗的军事施压越来越厉害,语气也越来越强硬,甚至已经把第二个航母打击群调到了中东地区,随时可能采取军事行动。没有人能确定,美国到底会不会真的对伊朗发动军事打击,但只要有一丝可能性,就足以让精明的地炼重新考虑自己的采购订单。对于地炼来说,原油的折扣再大,如果最后拿不到货,一切都是白费功夫。试想一下,一艘装满伊朗原油的油轮,在海上漂流的时候,如果突然遇到美国制裁升级,或者波斯湾航线被封锁,这艘油轮上的原油就会被困在海上,无法送达炼厂。到那个时候,保险公司不会赔偿损失,银行也不会认可这笔交易,所有的损失最终都只能由地炼自己承担,这是任何一家炼厂都无法承受的。这里面的风险定价逻辑其实很残酷,在利润和风险之间,确定性永远比折扣更值钱。现在伊朗原油的不确定性风险,已经高到足以抵消它比俄油多出来的一两美元折扣,所以地炼们用实际行动做出了选择——放弃伊朗油,转向更安全的俄油,以此规避风险。这也解释了为什么 2 月份俄油对华进口量能创下新高,不是因为俄油变得更便宜了,而是因为伊朗油变得更 " 贵 " 了,这种 " 贵 " 不是体现在价格上,而是体现在看不见的风险上。而除了地炼的利润驱动,中国逆势加仓俄油,背后还有一层更宏观的能源安全考量,这既是当下的最优选择,也藏着长远的战略布局,同时,这场能源博弈的未来,还充满了各种不确定的变量,等待着市场去验证。信息来源
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