10000亿减肥药生意背后，谁在闷声发大财？

" 刚囤的减肥针，才过了一周就降价了。"2026 年刚开年，国内减肥药市场就迎来一场价格大跳水。今年元旦起，礼来的替尔泊肽被正式纳入医保，单月治疗费用最低已降至三百多元，最高降幅超过 80%，囤药党直呼 " 破防 "。几乎同一时间，诺和诺德将旗下产品司美格鲁肽价格下调 47％，就连原本按兵不动的玛仕度肽也被迫跟进降价大潮。电商平台减肥针降价动态礼来、诺和诺德两大巨头正以 " 以价换量 " 的策略抢占市场，培养用户长期用药习惯。可以预见，随着 " 药王 " 们提前抢跑，2026 年减肥药市场的竞争将空前激烈。万亿级市场激战背后，减肥药的配套注射笔也在闷声发大财。这个看似不起眼的配套市场，正悄悄迎来属于自己的千亿风口。肥胖症的高发，正在深刻改变全球医药市场格局。曾经长期被癌症特效药占据的 " 药王 " 宝座，如今正让位于以替尔泊肽、司美格鲁肽为代表的 GLP-1（胰高糖素样肽 -1）类减重代谢新药。这类药物引发广泛关注，连埃隆 · 马斯克都曾高调为其站台，称自己服用司美格鲁肽一个月后，体重减轻了 18 斤。马斯克在社交媒体分享减肥针凭借 " 超级爆款 "，礼来和诺和诺德两大巨头赚得盆满钵满。礼来在 2025 年前三季度实现营收 458.87 亿美元，仅单品王替尔泊肽销售额就高达 248.37 亿美元，占公司总营收的 54.1%。礼来依靠替尔泊肽强势崛起，从一家二线制药企业一跃成为全球首个市值突破万亿美元的医药公司。诺和诺德也赚翻了，2025 年前三个季度，光司美格鲁肽这一种药就卖了 254 亿美元，占了公司总营收的 73.6％。巴克莱机构预测，未来十年全球减重药市场规模有望增长至约 1500 亿美元（10465 亿元人民币）。这么大一块蛋糕，哪个药企不想抢？国际巨头打得火热，中国药企也全力投入，国内已有超过 80 条 GLP-1 新药研发管线在推进。国内 GLP-1 研发情况 图源：21 世纪新健康研究院更关键的是，原研药司美格鲁肽在中国的核心专利 2026 年 3 月到期。专利一失效，抢跑就开始了。九源基因、华东医药、齐鲁制药等至少十家公司已提交仿制药申请，全都摩拳擦掌，准备在万亿市场里抢下一块地盘。减肥药市场火爆，注射笔也赚麻了。彭博社的一篇文章揭示了一个事实：以司美格鲁肽为例，其单月剂量活性药物的生产成本仅约 30 美分，而与之配套的一次性注射笔成本却高达 2.83 美元，是药物活性成分的近十倍。这凸显了 GLP-1 产业链价值分配的秘密：未来，万亿元的减重市场将催生每年超 2 亿支注射笔需求。在风光的新药巨头之外，注射笔供应商，正在成为 " 闷声发大财 " 的隐形赢家。注射笔，全称笔式注射给药器，一种能让患者在家自己打针的精密 " 给药小工具 "。看起来像一支笔，里面却藏着大学问。注射笔 图源：彭博社与传统玻璃针筒、注射泵等装置相比，注射笔已经提前装好了药液，还自带调节剂量的功能和自动注射的 " 小机关 "。这样一来，需要长期用药的患者就能在家安全便捷地完成自主定量注射，既省事又放心。自 1985 年首支胰岛素注射笔问世以来，笔式注射器已发展成为全球糖尿病患者的主流给药方式。目前，国内超过七成糖尿病人群依赖注射笔进行日常治疗，其应用范围仍在持续扩大。近年来，GLP-1 受体激动剂（常被称为 " 减肥针 "）也广泛采用这一给药方式。这类药物需长期定期皮下注射，对使用的便捷性、剂量准确性与隐私性均有较高要求。注射笔排上了用场，成为推动 " 减肥针 " 普及的关键工具，也迎来了一个比传统胰岛素领域更具潜力的增长空间。根据 MarketsandMarkets 的预测，到 2030 年，全球注射笔市场规模将达到 741.26 亿美元，2024 — 2030 年期间的年复合增长率为 7.9%。然而，这小小一支笔，价格并不亲民。进口重复式注射笔售价可达上百元，一次性产品单价也在 12 至 20 元区间。其高昂价格的背后，是极高的技术壁垒与严密的专利保护。注射笔虽使用简便，但笔本身却是医疗制造里的 " 硬骨头 "。整支笔涉及 200 余个零部件，关键部件的尺寸公差需控制在微米级别（相当于头发丝的 1/50），并通过 ISO11608 标准下数万次的剂量精度测试。这背后需要顶尖的模具、高超的注塑工艺和全自动的装配线，很多环节必须依靠进口设备。注射笔内部结构 图源：德邦证券更核心的难点，在于注射笔行业极高的专利壁垒。国际胰岛素巨头大多自主研发或定制专用注射笔，这样可与自家药物无缝对接，形成严密的知识产权网络。瑞士公司 Ypsomed 就是典型代表。这家企业有 40 多年经验，从 2002 年起就系统布局全球专利。到 2022 年，他们已在全球拥有 2162 项专利，围绕 482 个核心技术点构建了强大的技术护城河，后来者很难绕过。凭借专利优势，Ypsomed 也敏锐抓住了市场趋势。近年来，GLP-1 等新药市场爆发，带动了自我给药设备的需求。Ypsomed 果断聚焦这一领域，出售非核心业务，集中资源投入，并成功与诺和诺德等行业巨头签下长期供应协议，业绩因此一路高歌猛进。2024 年，公司总收入达到 6 亿美元，同比增长 9.4%。其中，作为增长主引擎的注射笔业务表现尤为突出，收入约 4.74 亿美元，增长 11.5%，贡献了集团近八成的营收。为满足持续增长的需求并贴近关键市场，Ypsomed 也在全球积极扩产。它尤其重视中国市场——继 2022 年在常州建厂后，2024 年又加码投资新建智能工厂，年产能高达 1 亿支，目标直指中国和亚太市场，同时强化全球供应链。常州生产基地正式落成 图源：YPSOMED 公众号由此可见，注射笔虽小，却融合了高精度制造与严密专利壁垒。这也意味着，国内企业要想突破，注定是一场需要耐心与实力的马拉松式较量。尽管挑战重重，注射笔市场的 " 国产突围赛 " 已悄然开启。随着司美格鲁肽等核心药物专利到期，仿制药窗口为国产注射笔带来明确机遇。相比药物研发，注射笔在技术、审批和商业模式上更具确定性，有望在产业链中率先放量。然而，机遇总伴随着挑战：国际巨头凭借严密的专利壁垒，让后来者的每一步创新都需格外谨慎。在此背景下，国产注射笔突围已然显现：以 " 极致性价比 " 切入，通过垂直整合实现成本与产能优势，同步突破专利与国际认证，从国内集采市场迈向全球竞争。一是以垂直整合与极限制造破解成本困局。如万海医疗，公司投入近百台日本顶级加工设备，在十万级净化车间内实现日产 30 万支的产能。万海注射笔系列 图源：万海医疗公众号通过掌控从模具、精密注塑到自动化组装的完整链条，成功将外旋式注射笔单价降至 3.8 元，达到进口价格的 1/3，取得了成本优势。二是通过自主原创设计绕开专利壁垒。以英捷信医疗为例，其针对一次性扭簧注射笔自主研发的 " 正反转剂量设定及回调结构 "，通过了中、美、欧三地的 FTO（自由实施）评估，为产品安全出海扫除了法律障碍。三是以前瞻产能与最高国际标准抢占市场先机。翰尔西公司敏锐地预判到 GLP-1 类药物将催生巨大的注射笔需求，于 2024 年提前在浙江丽水规划建设了产能达数亿支的自动化生产基地。图源：翰尔西公众号其生产线对标欧盟最高标准，核心目标是通过国内关联审评，拿下集采入场券，并满足全球准入要求，以承接国外药企的爆发性订单。国产注射笔的突围是一场多维战争，需同时攻克专利、工艺与认证壁垒。未来，中国注射笔将服务全球患者。● 参考资料：1.《造得出的减肥药，造不出的注射笔》氨基观察2.《减肥神药，集体降价》财联社3.《价格腰斩、仿制药压境：2026，减肥药 " 血战 " 即将开场！》39 深呼吸4.《注射笔：GLP-1 爆发驱动下的自我给药装置革命与国产替代浪潮》浩悦研究

广东省天河区元岗街道，定兴县固城镇 ，河南省林州市横水镇，河北省吴桥县于集镇，甘肃省庆城县桐川镇，云南省德钦县云岭乡，江西省寻乌县菖蒲乡，博罗县龙溪镇，江西省弋阳县桃源街道，云南省德钦县云岭乡，河南省林州市横水镇，青海省贵南县森多镇，二道白河镇，黑龙江省友好区双子河街道，江西省寻乌县菖蒲乡，内蒙古自治区卓资县梨花镇，二道白河镇 ，四川省绵竹市富新镇，河南省林州市横水镇，湖南省沅江市胭脂湖街道，青海省贵南县森多镇，安徽省鸠江区白茆镇

全球服务区域: 甘肃省庆城县桐川镇，四川省绵竹市富新镇 ，安徽省鸠江区白茆镇，四川省理县蒲溪乡，安徽省鸠江区白茆镇，福建省福鼎市磻溪镇，河北省吴桥县于集镇，甘肃省渭源县大安乡，四川省木里藏族自治县依吉乡，江西省广信区花厅镇，甘肃省金塔县金塔镇，甘肃省庆城县桐川镇，四川省绵竹市富新镇，山东省河口区新户镇，广东省天河区元岗街道，甘肃省武都区琵琶镇，青海省大通回族土族自治县东峡镇 ，福建省福鼎市磻溪镇，贵州省余庆县花山苗族乡，安徽省鸠江区白茆镇，江西省临川区六水桥街道，虎丘区。

鬼怪，这个源自东方神话的神秘角色，自古以来就承载着人们对未知世界的无限遐想。如今，随着影视产业的蓬勃发展，一部以鬼怪为主题的电视剧《鬼怪在线观看》横空出世，引发了观众的热烈追捧。这部作品不仅展现了鬼怪的魅力，更是一次穿越时空的奇幻之旅。 《鬼怪在线观看》讲述了一个关于鬼怪与人类之间的爱恨情仇。故事的主人公是一位活了千年的鬼怪，他拥有强大的法力，却因为无法轮回而痛苦不已。为了寻找自己的灵魂伴侣，他踏上了一段充满奇幻色彩的旅程。在这个过程中，他结识了一群性格迥异的人类，与他们共同经历了生死考验，最终找到了属于自己的幸福。 该剧的导演巧妙地将东方传统文化与现代影视元素相结合，为观众呈现了一场视觉盛宴。在《鬼怪在线观看》中，鬼怪不再是令人恐惧的存在，而是一个拥有丰富情感、善良正义的角色。剧中，鬼怪与人类之间的互动充满了温情与感动，让人不禁为之动容。 在剧情方面，《鬼怪在线观看》以紧凑的节奏、跌宕起伏的故事情节吸引了大量观众。剧中，鬼怪为了寻找自己的灵魂伴侣，历经千辛万苦，最终找到了一个勇敢善良的女子。这位女子不仅拥有美丽的容颜，更有一颗善良的心。她愿意与鬼怪共度一生，陪伴他度过无尽的岁月。 在表现手法上，《鬼怪在线观看》采用了大量的特效镜头，将鬼怪的奇幻世界展现得淋漓尽致。观众在观看的过程中，仿佛置身于一个神秘莫测的仙境，感受到了鬼怪的喜怒哀乐。此外，剧中还融入了许多中国传统文化元素，如风水、命理等，使故事更加丰富多彩。 值得一提的是，《鬼怪在线观看》中的演员阵容十分强大。主演们凭借出色的演技，将各自的角色演绎得栩栩如生。其中，男主角的扮演者凭借其独特的气质和精湛的演技，成功塑造了一个深情、善良的鬼怪形象。女主角则以其清新脱俗的气质和扎实的演技，赢得了观众的喜爱。 随着剧情的发展，观众们不仅被鬼怪与女主角之间的爱情故事所打动，还对剧中的其他角色产生了浓厚的兴趣。剧中，鬼怪的朋友们各具特色，他们共同为鬼怪排忧解难，成为了观众心目中的“守护者”。 总之，《鬼怪在线观看》是一部值得一看的电视剧。它不仅让观众领略到了鬼怪的奇幻魅力，更是一次穿越时空的奇幻之旅。如果你对鬼怪故事感兴趣，不妨在线观看这部作品，相信它会给你带来不一样的惊喜。