对于伊朗和油价,特朗普是“自信过头”还是“姿态做足”?
华尔街有句警示:" 历史表现不能预示未来结果。" 这一原则对白宫同样具有参考价值。彭博专栏作者哈维尔 · 布拉斯表示,特朗普政府似乎认为,由于去年对伊朗核设施的空袭没有导致油价大幅上涨,因此未来再次采取类似行动也不会引发能源市场的剧烈波动。美国能源部长克里斯 · 赖特周三在接受采访时表示,去年 6 月油价在短暂上涨后迅速回落,这证明了 " 特朗普能源主导议程 " 的有效性。这番表态反映出白宫的一个核心立场:石油供应不应成为限制美国采取军事行动的障碍。据央视财经,据知情人士透露,美军已做好 " 最早于本周末对伊朗发动军事打击 " 的准备,但美国总统特朗普尚未最终决定。然而,这种基于历史经验的乐观预判,可能低估了当前地缘风险的烈度。近月来,伊朗通过军事演习持续释放信号:石油将成为报复任何攻击的核心筹码。该国日产近 500 万桶原油及其他石油,占全球供应近 5%。如果美国错误判断了伊朗能够接受的风险底线,误以为其不会采取激烈报复,那么中东地区的石油设施就可能成为真正的攻击目标。用过去冲突的经验来预测未来的结果,可能导致决策者忽略一些更危险但尚未发生的可能性。白宫的信心来源美国能源部长赖特对油价风险的乐观判断,主要基于 2025 年 6 月 "12 天战争 " 的历史经验。彼时美军轰炸伊朗核设施,油价仅现短暂波动。赖特将这一结果归因于两大因素:美国创纪录的页岩油产量,以及白宫与沙特、阿联酋等海湾产油国重建的外交纽带。较之尼克松至小布什时代,美国当前能源版图提供了更广阔的战略缓冲空间。近年数据似乎支撑这一判断:2020 年苏莱曼尼遇袭、2024 年伊以导弹互射、2025 年核设施遭炸,历次地缘危机中,油价几乎未受实质冲击。对部分交易员而言,在导弹横飞时做空原油甚至成为获利策略。" 战争溢价 " 为何缩水所谓 " 战争溢价 " 即中东冲突为能源市场注入的风险升水,近年来持续收缩,背后是多重结构性因素的叠加。其一,供应底盘加固。 美国石油产量处于历史高位且仍在攀升,为全球市场提供了战略缓冲。其二,政策托底明确。 华盛顿展现出 " 不惜代价 " 遏制供应中断的姿态,包括动用战略石油储备等手段稳定预期。其三,产油国恢复力超预期。 2019 年沙特 Abqaiq 及 Khurais 油田遭袭,供应骤降约 50%,但停产仅持续数日,远短于市场预期的数月,极大修正了交易员对供应脆弱性的认知。市场机制同步进化。 石油期权市场流动性显著增强,交易员可以合理成本购入保险,无需在冲突爆发时仓促下注推高价格。商业卫星图像的普及,亦让战场动态近乎实时可见,大幅削弱了 " 战争迷雾 " 对定价的扰动。这些因素叠加,令当前市场应对美伊冲突溢出效应的韧性远超以往。白宫或陷虚假安全作为油企高管,赖特对石油市场的深刻洞察,使其不太可能真正混淆韧性与免疫力的边界。因此,其近期表态或可解读为美伊心理战的一环,试图向德黑兰传递信号:白宫不惧石油武器,即便私下必存忌惮。然而,若这场信息战传递失误,导致决策者自身被乐观叙事说服,后果或将更为棘手。通过不断印证自身假设的方式解读历史冲突,美国官员可能滑向关键的替代情景盲区。
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