制裁加剧+出口下滑=库存飙升!俄罗斯或被迫大幅削减石油产量
受美国总统特朗普及欧洲多国加码施压的影响,俄罗斯石油出口受限、库存即将触顶,该国石油生产商未来数月或被迫大幅削减产量——尽管遭受西方全面制裁,俄罗斯此前仍将大部分海运原油出口转向中国、印度和土耳其,还动用老旧油轮组成的 " 影子舰队 ",并推出大幅折扣,以此维持原油出口整体稳定。但如今这一策略难以为继:特朗普政府收紧制裁措施,并因印度购买俄罗斯石油对其加征关税;与此同时,欧盟上月也出台禁令,禁止进口以俄罗斯原油加工的成品油。路 · 透社援引凯普勒数据称,俄罗斯海运原油出口量从 12 月的 380 万桶 / 日降至 1 月的 340 万桶 / 日,2 月更是跌至约 280 万桶 / 日。与此同时,俄罗斯海上浮仓的原油储量突破 1.5 亿桶,创历史新高,分析师认为这是市场需求疲软的显著信号。印度是去年俄罗斯海运原油的最大买家,为达成与美国的贸易协议,印度正准备削减俄油采购量(印度官方尚未确认将完全停止采购)。印度的俄油进口量从去年的约 170 万桶 / 日降至 1 月的 110 万桶 / 日,印度石油公司、巴拉特石油公司和信实工业这三大炼油企业已暂停采购俄油。此前,美国总统特朗普与印度总理莫迪宣布达成一项重大贸易协议,双方同意降低关税,且印度将停止购买俄罗斯石油,转而增加从美国(或委内瑞拉)的石油进口。制裁终要拖垮俄罗斯的 " 影子舰队 "?出口放缓令俄罗斯石油供应链陷入全面物流压力:油轮被迫行驶更长航线,大量原油只能转入国内仓储。路 · 透社称,凯普勒数据显示,俄罗斯陆上原油库存约为 1600 万桶,占仓储总容量的 51%,即便计入管道仓储空间,剩余可用库容也已所剩无几。俄罗斯当前原油日产量约为 930 万桶,其中约一半用于出口。出口受限将导致库存迅速饱和,生产商除减产外别无选择。吕斯塔德能源公司预计,3 月至 5 月间,俄罗斯原油日产量或最多减少 30 万桶。油气收入仍是俄罗斯政府的核心财政来源,占联邦财政收入的近四分之一。路 · 透社援引俄罗斯财政部数据称,今年 1 月该国油气收入较去年同期腰斩,跌至 2020 年以来的最低水平,而俄罗斯对乌克兰的全面军事行动仍在持续,财政压力进一步加剧。为在美国加码制裁的背景下留住买家,俄罗斯大幅加大对印石油的折扣力度,近期部分船货的售价低至 **22-25 美元 / 桶 **。一位俄罗斯能源企业前高管表示,受特朗普政府制裁影响,印度炼油企业已开始拒收部分俄罗斯原油船货,俄方出口商只能推出前所未有的折扣,以消化积压的库存。
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