马斯克冲刺全球最大IPO，中国商业航天还在闯关

SpaceX 如今的成绩，恰恰证明了航天事业在剥离理想化愿景的包装后，转向以商业效益为驱动，更能推动航天工程的高速发展。撰文丨周隆斌日前，埃隆 · 马斯克名下的 SpaceX（太空探索技术公司）宣布收购人工智能初创公司 xAI。合并后的公司预计每股定价约为 527 美元，估值将达到 1.25 万亿美元。由此，马斯克的身家也超过了 8500 亿美元，成为人类历史上首位身家跨越 8000 亿美元里程碑的富豪。SpaceX 目前正在紧锣密鼓地推进上市计划，此时与 xAI 的合并，为这家备受关注民营火箭发射公司注入了更多想象空间。多家国际投行估计，SpaceX 在 IPO 时的估值可能超过 1.5 万亿美元，融资规模或将突破 500 亿美元，超越沙特阿美当年 IPO 创下的 290 亿美元纪录，有望成为全球史上最大规模的 IPO。同样是商业航天赛道，无论是火箭发射频率仅次于 SpaceX 的 Rocket Lab（火箭实验室），还是中国的蓝箭航天，在估值规模上都不及 SpaceX 的零头。能够让全球资本市场为之狂热，除了 SpaceX" 让人类成为多行星物种 " 的终极愿景外，也是源于对马斯克个人能力的充分信赖。01作为全球最大的石油公司，沙特阿美日均原油产量占全球 10% 左右，上市前的 2018 年，全年净利润高达 1110 亿美元，是全球石油市场中举足轻重的存在。反观如今的 SpaceX，2025 年息税前利润仅为 80 亿美元，与沙特阿美根本无法相提并论。想要国际投资者们心甘情愿地为 SpaceX 慷慨解囊，光凭现在的盈利能力与移民火星的宏伟梦想尚显单薄。就连马斯克自己也承认，移民火星这件事将面临天文数字般的成本，并伴随着极高的财务风险。AI 与商业航天，是目前全球资本市场炙手可热的投资方向，却各有短板，AI 技术现阶段变现能力偏弱，商业航天的估值空间相对有限。马斯克一拍大腿，AI 加商业航天，站着也能把这 1.5 万亿美元的估值拿下。将 xAI 与 SpaceX 合并，抛出至多由 100 万颗卫星组成的庞大系统，建设太空算力中心的设想。有了更加清晰的商业路径后，投行在路演时也能呈现出更具说服力的 PPT。在 AI 需求迅猛增加的浪潮下，全球科技公司不惜借贷加速算力中心建设，各家芯片厂商也加班加点地扩大产能。然而，很尴尬的一个问题是，电力供给跟不上了。摩根士丹利预测，到 2028 年美国的电力缺口将达 44 吉瓦（GW），约相当于 44 座大型核电站的装机量。太阳能取之不尽，用之不竭。太空中的太阳能电池板不受地面大气层干扰，24 小时不间断供电。同时，太空的真空和极寒环境，还解决了设备散热问题。搭配卫星星座，可以随时随地为全球用户提供算力支持，成为一种全新的解决方案。当然，太空中的环境更加复杂，高能粒子和宇宙辐射很容易导致电子芯片出现故障。使用寿命、设备在轨组装、后期维护等技术上都存在尚未攻克的难点。如果梯子搭错了墙，那么每一步行动只是更快地到达错误地点。在持续的研发投入下，技术问题都有望得到逐步解决，最重要的只是成本问题。德意志银行 2026 年最新研究报告显示，从全生命周期看，太空数据中心的部署成本与地面相比极为悬殊，是后者的 6.7 倍。德银测算，如果在 2030 年，星舰发射成本从现在的 1600 美元 /KG 大幅降低至 67 美元 /KG 左右，那么太空算力中心的部署成本将与地面基本拉平，达到商业平衡。德银对未来太空算力中心发展的测算包含一系列关键假设，其中星舰的发射成本能否如预期下降、地面配套成本是否能够有效压缩等方面，均存在着高度不确定性。SpaceX 将太空算力中心这个故事讲得绘声绘色，关键是其真有将故事转化为现实的能力，华尔街也乐于为这个可能性买单。筹集资金后，为了完成太空数据中心建设，马斯克可以理所当然地将融资花在星舰项目中，从而推动 " 让人类成为多行星物种 " 的设想更早成为现实。相比之下，资本市场对于其他商业航天公司则要严苛得多。02" 赢家通吃 " 的准则在很多行业内都适用，在商业航天这个赛道中体现得尤为明显。Rocket Lab 是除了 SpaceX 外，全球唯二实现高频、稳定发射的商业火箭的公司，其主力火箭 Electron（电子号）是全球发射频率仅次于 SpaceX 猎鹰 9 号的商业火箭，该公司还为客户提供设计、制造和发射卫星（包括后期运营）的一站式服务。作为行业公认的全球第二，Rocket Lab 早在 2021 年便登陆纳斯达克。其股价近两年更是从低谷期的 3.47 美元一路飙升至近期的 80 美元左右，涨幅超过 20 倍，市值才堪堪来到 430 亿美元附近，远不及 SpaceX 的 1.5 万亿美元估值，这与两家公司技术路线的选择有很大关系。早期全球航天领域缺乏专门为小型卫星设计的专享发射服务，小型卫星想上天，只能采用 " 拼车 " 的方式，在大型火箭发射时，顺带发射自家卫星。为了填补市场空白，Rocket Lab 应运而生，专注于小型火箭技术。火箭回收技术复杂、风险极高，并且，创始人彼得 · 贝克认为，小型火箭在结构设计上天然不适合进行回收。因此，Rocket Lab 选择了通过简化生产和设计降低发射成本的路线。彼得 · 贝克曾经放话：" 如果将来回收，我就把帽子吃了。"随着 SpaceX 猎鹰 9 号可回收火箭技术的日益成熟，发射成本显著降低，可回收火箭成为商业航天领域的 " 入场券 "。Rocket Lab 无论怎样优化设计，传统消耗型火箭在成本和效率方面始终无法与可回收火箭同台竞技。2021 年，彼得 · 贝克上传了一段视频，视频中他还真将印有 Rocket 字样的帽子切碎，放入搅拌机内并吃下了一些碎片，标志着 Rocket Lab 正式向可重复使用的中型火箭领域进军。帽子碎片难以下咽，想要追赶与 SpaceX 之间的技术差距远比吃帽子更难。Rocket Lab 正在研发的 Neutron（中子号）中型可回收火箭，预计 2026 年中才能进行首飞，处于从 0 到 1 的摸索阶段，隔壁的猎鹰 9 号已经成功完成了超过 300 次回收。SpaceX 即将上市，Rocket Lab 的估值也跟着水涨船高。大洋彼岸，近期 A 股市场中关于商业航天的题材概念炒得不亦乐乎，真正具备自主火箭发射能力的蓝箭航天却还在场外焦急地等待 IPO 进程。蓝箭航天计划募资 75 亿元，与 SpaceX 计划募资的 500 亿美元之间相差了近 50 倍。2015 年，SpaceX 成功实现了一级火箭回收。同年，中国的蓝箭航天成立。蓝箭航天充分学习了 SpaceX 的成功经验，选择了液氧甲烷燃料、不锈钢舰体加动力回收的高效路径。特别是在液氧甲烷发动机上，蓝箭航天作为追赶者，率先达成了全球首家将甲烷火箭送入轨道的成就。2025 年底，蓝箭航天朱雀三号可回收运载火箭成功发射升空，可惜在着陆时姿态控制失稳，未能顺利完成回收。这最后的临门一脚，正是可回收火箭技术最难攻克的关键节点。当然，这一步 SpaceX 早在 10 年前就已迈出。03在太空探索领域，已经形成了中美双雄的局面。中国在太空空间站、月球探索等方面稳步推进，美国作为老牌太空强国，底蕴深厚。中美航天在国家层面各有千秋，不过在商业航天领域，以 SpaceX 为首的美国私营公司却是 " 遥遥领先 "。事实上，SpaceX 并非 " 白手起家 "。每一步的成长背后，都离不开 NASA（美国国家航空航天局）的搀扶。SpaceX 创立初期，压根没有研制大型火箭发动机的能力，NASA 直接将十分成熟的梅林发动机的全套技术和盘托出。隔热罩、内部软件、质量控制标准，这些 NASA 几十年来沉淀的航天技术，统统向 SpaceX 倾囊相授。不仅如此，为了帮助 SpaceX 吃透这些技术，NASA 还将自己的核心技术骨干直接派驻到 SpaceX 进行现场指导，手把手教学。帮人帮到底，送佛送到西。早期 SpaceX 因火箭发射失败，资金链接近断裂的至暗时刻，NASA 将上亿美元的订单交给了 SpaceX。这份订单对于 SpaceX 来说不仅是救命钱，更是 NASA 为 SpaceX 投下的信任票。这种毫无保留的扶持，让 SpaceX 得以跳过长达数十年的摸索期，直接在技术前沿线上起跑。从来没有无缘无故的爱，NASA 帮助 SpaceX 的同时，也是为了帮助自己。NASA 多份监察长办公室报告证实，整个机构官僚主义盛行，积重难返；并且，还常常受到美国国会政治因素的牵制，例如要求火箭部件在特定选区生产，而不是选择更高效、更便宜的替代方案。最终，SpaceX 没有辜负期待，成功研发出可回收火箭技术，显著降低了 NASA 航天任务的成本。商业航天的赛道，不只是技术研发的比拼，更是生态与制度的竞争。有趣的是，NASA 正在加强对商业公司的监管，并重新启动更多国家主导的深空基建。近年来，中国则对蓝箭等民营航天公司开启绿灯，加大扶持力度。星辰大海的征途，既需要仰望星空的雄心，也离不开脚踏实地的成本核算。SpaceX 如今的成绩，恰恰证明了航天事业在剥离理想化愿景的包装后，转向以商业效益为驱动，更能推动航天工程的高速发展。中国商业航天公司要想缩小与美国同行之间的差距，还需要国内向民营资本进一步开放政策，一旦民营企业与国有企业的协同优势可以得到充分发挥，中国的商业航天工程实现互补共赢、质的飞跃，完全不是梦。

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韩剧《男朋友》自开播以来，以其独特的剧情和细腻的情感描写，吸引了大量观众的关注。这部作品讲述了女主角尹世娜与男主角金振宇之间错综复杂的爱情故事。随着剧情的推进，观众们对两人的命运充满了期待。如今，这部韩剧终于迎来了大结局，让我们一起来回顾一下这部作品的精彩瞬间。 在《男朋友》的大结局中，尹世娜和金振宇的感情经历了重重考验。一开始，两人因为工作关系相识，随后逐渐产生了感情。然而，随着剧情的发展，他们发现彼此之间存在许多误会和矛盾。金振宇出身豪门，而尹世娜则是一个普通的上班族。两人的家庭背景、价值观和生活方式都存在很大差异，这使得他们在相处过程中产生了许多摩擦。 在经历了一系列的波折后，尹世娜和金振宇的感情越发深厚。他们开始尝试理解对方，努力克服彼此之间的障碍。在这个过程中，他们不仅学会了如何去爱，还学会了如何面对现实。然而，现实却对他们开了一个残酷的玩笑。金振宇的家庭突然遭遇变故，他不得不回到家族企业中去承担更多的责任。 面对这样的困境，尹世娜选择支持金振宇，陪伴他度过难关。她鼓励金振宇勇敢面对现实，同时也坚定地相信他们的感情。在经历了一系列的磨难后，金振宇终于走出了家族企业的阴影，开始重新审视自己的人生。他意识到，尹世娜才是他真正想要携手共度一生的人。 在《男朋友》的大结局中，尹世娜和金振宇的感情得到了圆满。他们决定放下过去的种种，勇敢地追求自己的幸福。在亲朋好友的祝福声中，两人携手走进了婚姻的殿堂。这个结局既让人欣慰，又让人感慨万分。 《男朋友》这部作品不仅展现了爱情的美好，还揭示了现实生活中的种种困境。在剧中，我们可以看到主人公们如何勇敢地面对生活的挑战，如何去爱、去珍惜。这些元素使得《男朋友》成为了一部深受观众喜爱的作品。 值得一提的是，该剧的演员阵容也是一大亮点。主演们的出色表现，使得角色形象深入人心。尤其是女主角尹世娜的扮演者，她的演技堪称完美，将角色的内心世界展现得淋漓尽致。 总的来说，《男朋友》这部韩剧以其精彩的剧情、细腻的情感描写和出色的演员阵容，赢得了观众的喜爱。在结局中，尹世娜和金振宇的爱情故事得到了圆满的结局，这也让我们相信，只要勇敢地去爱，就一定能够战胜现实生活中的种种困难。 在今后的日子里，我们期待着更多像《男朋友》这样的优秀作品，为我们带来更多的感动和启示。而《男朋友》的大结局，无疑为我们留下了深刻的印象，让我们在回味之余，也对爱情和生活有了更深的理解。