美元走不出特朗普阴影？基金经理空仓创2012年以来新高

美国银行调查显示，美元遭遇十多年来最狠看空，特朗普政策的不可预测性正重创美元。养老基金等 " 真金白银 " 投资者正对冲美元贬值的风险。由于美国政策制定的不可预测性，美元正首当其冲遭受冲击，基金经理对美元的看空立场已升至十多年来最高水平。今年以来，美元兑欧元、英镑等一篮子货币已下跌 1.3%，叠加 2025 年 9% 的跌幅，目前正徘徊在四年低位附近。上周五发布的美国银行调查显示，基金经理的美元敞口已跌破去年 4 月的低点——当时美国总统特朗普以全面关税政策震惊全球市场。调查发现，基金经理的美元头寸为至少 2012 年以来最负面水平，这是该行有数据记录的最早年份。这一转变发生之际，特朗普激进的地缘政治行动以及对美联储等机构的施压，加剧了市场对美国作为全球资本避风港吸引力的担忧。芝商所（CME Group）期权数据显示，今年以来，做空美元的押注已超过看涨押注，逆转了 2025 年第四季度的局面。大型资产管理公司表示，美元的下滑反映出养老基金等所谓 " 实钱投资者 " 日益希望对冲美元进一步走弱的风险，或降低美元资产敞口。风险逆转指标显示，对美元兑欧元进一步贬值的押注已达到过去十年中仅在新冠疫情期间和去年 4 月特朗普宣布关税后才出现的水平。" 过去一年的部分波动，已让投资者开始质疑他们对美国资产持有的、历史上处于低位的美元对冲比例。" 资产管理巨头先锋集团（Vanguard）全球利率主管罗杰・霍尔姆（Roger Hallam）表示。他补充道，对美国资产配置和对冲头寸的重新评估，是美元近期下跌的 " 关键驱动因素 "。" 我们仍认为，美元从当前水平走弱的环境依然存在。" 摩根大通资产管理（JPMorgan Asset Management）全球固定收益、外汇及大宗商品国际首席投资官伊恩・斯蒂利（Iain Stealey）表示，该公司近几周已建立美元空头头寸。尽管美国利率仍高于欧元区、日本等其他主要经济体，但交易员预计这一利差将收窄，市场预期美联储今年将降息两次。谈到此前因美元高息回报而受益的套利交易，斯蒂利表示："（美元）不再被严重高估，但我们认为，美联储将持续降息 …… 套利优势将逐步消退。"被提名为美联储主席的凯文・沃什（Kevin Warsh）被广泛视为正统派候选人，本可缓解市场对央行独立性的担忧，最初也让许多担心特朗普亲信可能鲁莽降息的投资者松了一口气。但美国总统已开始向沃什施压，本月在接受 NBC 新闻采访时表示，如果沃什支持加息，" 他就得不到这份工作 "。美银分析师指出，沃什的提名 " 并未转化为对美元的更大需求，也未重振对美国资产的乐观情绪 "。1 月的格陵兰岛危机进一步加剧了全球投资者可能撤离美国资产的预期——当时特朗普威胁对北约盟友采取军事行动并加征额外关税。尽管美国财政部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）随后抨击 " 欧洲人会抛售美国资产的说法 "，但一些基金经理表示，资金外流已经发生。" 我们看到，海外美元持有者正将资金汇回本国货币，资金回流规模不断扩大。" 施罗德（Schroders）多元资产基金经理卡罗琳・胡德里尔（Caroline Houdril）表示。美国去年支持阿根廷比索对抗美元，以及上月对日元兑美元汇率进行所谓 " 汇率核查 "，引发了市场对美国可能计划打压美元的担忧。特朗普 1 月称美元走弱 " 很棒 " 的言论，进一步加剧了这种不确定性。这番言论促使贝森特表态，称政府仍奉行华盛顿传统的 " 强势美元政策 "，并无计划干预外汇市场。" 政府内外有很多人认为，弱势美元有助于美国出口和更广泛的再工业化进程。" 阿伯丁集团（Aberdeen Group）投资首席执行官泽维尔・迈耶（Xavier Meyer）表示。他补充道，这是市场如此严肃对待美日汇市干预可能性的一个因素。

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《大唐荣耀二》作为一部以唐朝为背景的历史剧，自开播以来就以其精彩的故事情节和丰满的人物形象，赢得了广大观众的喜爱。随着剧情的不断发展，观众们对于剧情的走向充满了期待。而在历经了一季又一季的跌宕起伏后，该剧终于迎来了令人期待的大结局。 在《大唐荣耀二》的大结局中，我们可以看到，剧中的人物们经历了无数的磨难，最终都找到了属于自己的归宿。剧中主角李承鄞和沈珍珠的爱情故事，更是成为了观众们关注的焦点。 在剧情的最后，李承鄞和沈珍珠历经重重磨难，终于走到了一起。他们的爱情故事充满了坎坷，但正是这些坎坷，让他们更加珍惜彼此。在剧中，李承鄞曾因误会而与沈珍珠分离，但他始终没有放弃对她的爱。而沈珍珠也用自己的坚韧和勇敢，赢得了李承鄞的尊重和爱戴。 在剧中，除了李承鄞和沈珍珠的爱情故事外，还有许多令人难忘的片段。例如，杨玉环和唐玄宗之间的感情纠葛，以及李隆基与武惠妃之间的权力斗争。这些情节都让观众感受到了唐朝的繁华与衰败。 在《大唐荣耀二》的大结局中，杨玉环最终选择了牺牲自己，为唐玄宗和国家做出贡献。她的这一决定，让观众们感受到了她的伟大。而唐玄宗在失去杨玉环后，也意识到了自己的过错，开始反思自己的统治。 除了情感纠葛外，剧中还展现了唐朝的军事斗争。在剧中，李承鄞带领军队平定了多次叛乱，保卫了国家的安宁。他的英勇事迹，让观众们为之赞叹。而他的军事才能，也成为了剧中的一大看点。 在《大唐荣耀二》的大结局中，我们还看到了许多其他人物的命运。例如，李承业最终选择了放弃权力，回归平淡的生活。他的这一决定，让观众们看到了他的成长和蜕变。 总的来说，《大唐荣耀二》的大结局，不仅让观众们感受到了唐朝的辉煌，还让我们看到了人性的光辉。剧中的人物们，在经历了无数的磨难后，最终找到了属于自己的幸福。 作为一部历史剧，《大唐荣耀二》在尊重历史的基础上，巧妙地将历史人物和故事融入到剧情中，让观众们在欣赏故事的同时，也能了解唐朝的历史。而剧中精美的服饰、华丽的场景，以及演员们精湛的演技，都为这部剧增色不少。 在《大唐荣耀二》的大结局中，我们看到了英雄的落幕，但他们的精神却永远留在了观众的心中。这部剧的成功，不仅在于其精彩的故事情节，更在于它所传递出的正能量。相信在未来的日子里，这部剧会成为更多人心中的经典之作。