美元走不出特朗普阴影？基金经理空仓创2012年以来新高

美国银行调查显示，美元遭遇十多年来最狠看空，特朗普政策的不可预测性正重创美元。养老基金等 " 真金白银 " 投资者正对冲美元贬值的风险。由于美国政策制定的不可预测性，美元正首当其冲遭受冲击，基金经理对美元的看空立场已升至十多年来最高水平。今年以来，美元兑欧元、英镑等一篮子货币已下跌 1.3%，叠加 2025 年 9% 的跌幅，目前正徘徊在四年低位附近。上周五发布的美国银行调查显示，基金经理的美元敞口已跌破去年 4 月的低点——当时美国总统特朗普以全面关税政策震惊全球市场。调查发现，基金经理的美元头寸为至少 2012 年以来最负面水平，这是该行有数据记录的最早年份。这一转变发生之际，特朗普激进的地缘政治行动以及对美联储等机构的施压，加剧了市场对美国作为全球资本避风港吸引力的担忧。芝商所（CME Group）期权数据显示，今年以来，做空美元的押注已超过看涨押注，逆转了 2025 年第四季度的局面。大型资产管理公司表示，美元的下滑反映出养老基金等所谓 " 实钱投资者 " 日益希望对冲美元进一步走弱的风险，或降低美元资产敞口。风险逆转指标显示，对美元兑欧元进一步贬值的押注已达到过去十年中仅在新冠疫情期间和去年 4 月特朗普宣布关税后才出现的水平。" 过去一年的部分波动，已让投资者开始质疑他们对美国资产持有的、历史上处于低位的美元对冲比例。" 资产管理巨头先锋集团（Vanguard）全球利率主管罗杰・霍尔姆（Roger Hallam）表示。他补充道，对美国资产配置和对冲头寸的重新评估，是美元近期下跌的 " 关键驱动因素 "。" 我们仍认为，美元从当前水平走弱的环境依然存在。" 摩根大通资产管理（JPMorgan Asset Management）全球固定收益、外汇及大宗商品国际首席投资官伊恩・斯蒂利（Iain Stealey）表示，该公司近几周已建立美元空头头寸。尽管美国利率仍高于欧元区、日本等其他主要经济体，但交易员预计这一利差将收窄，市场预期美联储今年将降息两次。谈到此前因美元高息回报而受益的套利交易，斯蒂利表示："（美元）不再被严重高估，但我们认为，美联储将持续降息 …… 套利优势将逐步消退。"被提名为美联储主席的凯文・沃什（Kevin Warsh）被广泛视为正统派候选人，本可缓解市场对央行独立性的担忧，最初也让许多担心特朗普亲信可能鲁莽降息的投资者松了一口气。但美国总统已开始向沃什施压，本月在接受 NBC 新闻采访时表示，如果沃什支持加息，" 他就得不到这份工作 "。美银分析师指出，沃什的提名 " 并未转化为对美元的更大需求，也未重振对美国资产的乐观情绪 "。1 月的格陵兰岛危机进一步加剧了全球投资者可能撤离美国资产的预期——当时特朗普威胁对北约盟友采取军事行动并加征额外关税。尽管美国财政部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）随后抨击 " 欧洲人会抛售美国资产的说法 "，但一些基金经理表示，资金外流已经发生。" 我们看到，海外美元持有者正将资金汇回本国货币，资金回流规模不断扩大。" 施罗德（Schroders）多元资产基金经理卡罗琳・胡德里尔（Caroline Houdril）表示。美国去年支持阿根廷比索对抗美元，以及上月对日元兑美元汇率进行所谓 " 汇率核查 "，引发了市场对美国可能计划打压美元的担忧。特朗普 1 月称美元走弱 " 很棒 " 的言论，进一步加剧了这种不确定性。这番言论促使贝森特表态，称政府仍奉行华盛顿传统的 " 强势美元政策 "，并无计划干预外汇市场。" 政府内外有很多人认为，弱势美元有助于美国出口和更广泛的再工业化进程。" 阿伯丁集团（Aberdeen Group）投资首席执行官泽维尔・迈耶（Xavier Meyer）表示。他补充道，这是市场如此严肃对待美日汇市干预可能性的一个因素。

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在一片荒芜的战场上，降魔勇士与黑暗势力展开了最后的决战。这场激战，不仅是一场力量的较量，更是信念与勇气的对决。经过一系列的惊心动魄的冒险，降魔勇士终于迎来了大结局。 故事从降魔勇士的诞生开始。在遥远的古代，邪恶势力悄然崛起，企图吞噬整个世界。为了拯救苍生，一群勇敢的战士挺身而出，他们被称为“降魔勇士”。在这群勇士中，有一位名叫李云的年轻人，他拥有强大的魔法力量，是降魔勇士中的佼佼者。 李云从小就立志成为一名降魔勇士，他刻苦修炼，终于掌握了强大的魔法。然而，当他得知邪恶势力即将发动一场大规模的攻击时，他意识到自己肩负的责任重大。于是，他毅然决然地加入了降魔勇士的行列。 在漫长的战斗中，降魔勇士们历经磨难，逐渐成长。他们历经生死，结下了深厚的友谊。然而，邪恶势力却变得越来越强大，一场前所未有的危机正在逼近。 在关键时刻，李云发现了一个关于邪恶势力起源的惊天秘密。原来，邪恶势力的首领是一位曾经英勇的战士，他因为一场误会而走上了歧途。李云决定拯救这位曾经的勇士，让他回归正途。 为了拯救曾经的勇士，李云带领降魔勇士们踏上了艰难的征程。他们穿越了险恶的森林，越过了险峻的山脉，最终来到了邪恶势力的老巢。在那里，一场惊心动魄的决战即将展开。 在决战中，李云与曾经的勇士展开了一场激烈的魔法对决。曾经的勇士虽然邪恶，但内心深处仍存有一丝善良。在李云的感召下，他最终选择了放弃邪恶，与降魔勇士们并肩作战。 经过一番激战，降魔勇士们终于战胜了邪恶势力。曾经的勇士回归正途，邪恶势力被彻底消灭。然而，战斗并未结束。为了防止邪恶势力卷土重来，降魔勇士们继续守护着这片土地。 在降魔勇士们守护家园的日子里，他们发现了一个新的威胁。原来，邪恶势力的残余势力正在暗中策划一场新的阴谋。为了阻止这场阴谋，降魔勇士们再次踏上征程。 在这次征程中，降魔勇士们历经重重考验，最终成功阻止了邪恶势力的阴谋。他们用自己的勇气和智慧，守护了世界的和平。 降魔勇士大结局，李云和他的战友们终于迎来了胜利的曙光。然而，他们深知，守护和平的道路任重道远。在未来的日子里，他们将继续肩负起守护家园的重任，让正义之光永远照耀在这片土地上。 这部影视作品以其精彩的剧情、鲜明的角色和深刻的主题，赢得了观众的喜爱。降魔勇士大结局不仅是一部视觉盛宴，更是一部充满正能量的作品。它告诉我们，只要有信念，有勇气，就能战胜一切困难，守护我们所珍爱的家园。