美元走不出特朗普阴影？基金经理空仓创2012年以来新高

美国银行调查显示，美元遭遇十多年来最狠看空，特朗普政策的不可预测性正重创美元。养老基金等 " 真金白银 " 投资者正对冲美元贬值的风险。由于美国政策制定的不可预测性，美元正首当其冲遭受冲击，基金经理对美元的看空立场已升至十多年来最高水平。今年以来，美元兑欧元、英镑等一篮子货币已下跌 1.3%，叠加 2025 年 9% 的跌幅，目前正徘徊在四年低位附近。上周五发布的美国银行调查显示，基金经理的美元敞口已跌破去年 4 月的低点——当时美国总统特朗普以全面关税政策震惊全球市场。调查发现，基金经理的美元头寸为至少 2012 年以来最负面水平，这是该行有数据记录的最早年份。这一转变发生之际，特朗普激进的地缘政治行动以及对美联储等机构的施压，加剧了市场对美国作为全球资本避风港吸引力的担忧。芝商所（CME Group）期权数据显示，今年以来，做空美元的押注已超过看涨押注，逆转了 2025 年第四季度的局面。大型资产管理公司表示，美元的下滑反映出养老基金等所谓 " 实钱投资者 " 日益希望对冲美元进一步走弱的风险，或降低美元资产敞口。风险逆转指标显示，对美元兑欧元进一步贬值的押注已达到过去十年中仅在新冠疫情期间和去年 4 月特朗普宣布关税后才出现的水平。" 过去一年的部分波动，已让投资者开始质疑他们对美国资产持有的、历史上处于低位的美元对冲比例。" 资产管理巨头先锋集团（Vanguard）全球利率主管罗杰・霍尔姆（Roger Hallam）表示。他补充道，对美国资产配置和对冲头寸的重新评估，是美元近期下跌的 " 关键驱动因素 "。" 我们仍认为，美元从当前水平走弱的环境依然存在。" 摩根大通资产管理（JPMorgan Asset Management）全球固定收益、外汇及大宗商品国际首席投资官伊恩・斯蒂利（Iain Stealey）表示，该公司近几周已建立美元空头头寸。尽管美国利率仍高于欧元区、日本等其他主要经济体，但交易员预计这一利差将收窄，市场预期美联储今年将降息两次。谈到此前因美元高息回报而受益的套利交易，斯蒂利表示："（美元）不再被严重高估，但我们认为，美联储将持续降息 …… 套利优势将逐步消退。"被提名为美联储主席的凯文・沃什（Kevin Warsh）被广泛视为正统派候选人，本可缓解市场对央行独立性的担忧，最初也让许多担心特朗普亲信可能鲁莽降息的投资者松了一口气。但美国总统已开始向沃什施压，本月在接受 NBC 新闻采访时表示，如果沃什支持加息，" 他就得不到这份工作 "。美银分析师指出，沃什的提名 " 并未转化为对美元的更大需求，也未重振对美国资产的乐观情绪 "。1 月的格陵兰岛危机进一步加剧了全球投资者可能撤离美国资产的预期——当时特朗普威胁对北约盟友采取军事行动并加征额外关税。尽管美国财政部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）随后抨击 " 欧洲人会抛售美国资产的说法 "，但一些基金经理表示，资金外流已经发生。" 我们看到，海外美元持有者正将资金汇回本国货币，资金回流规模不断扩大。" 施罗德（Schroders）多元资产基金经理卡罗琳・胡德里尔（Caroline Houdril）表示。美国去年支持阿根廷比索对抗美元，以及上月对日元兑美元汇率进行所谓 " 汇率核查 "，引发了市场对美国可能计划打压美元的担忧。特朗普 1 月称美元走弱 " 很棒 " 的言论，进一步加剧了这种不确定性。这番言论促使贝森特表态，称政府仍奉行华盛顿传统的 " 强势美元政策 "，并无计划干预外汇市场。" 政府内外有很多人认为，弱势美元有助于美国出口和更广泛的再工业化进程。" 阿伯丁集团（Aberdeen Group）投资首席执行官泽维尔・迈耶（Xavier Meyer）表示。他补充道，这是市场如此严肃对待美日汇市干预可能性的一个因素。

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门第，一个承载着无数家族荣光与荣耀的名字，在影视作品中，它往往象征着权力、地位与荣耀。而《门第》这部电视剧，更是以其跌宕起伏的剧情，吸引了无数观众的目光。那么，这部备受关注的电视剧《门第》的大结局究竟如何？让我们一探究竟。 《门第》的故事发生在上世纪80年代，讲述了两个家族因一场突如其来的变故，命运交织在一起的故事。在这部剧中，我们看到了家族之间的爱恨情仇，也看到了人性的光辉与阴暗。 在剧情的高潮部分，男主角李天佑为了家族的利益，不惜牺牲自己的爱情，与女主角林婉儿分手。这一决定让两人的感情陷入了低谷，也让观众为他们的命运捏了一把汗。然而，在经历了种种磨难之后，李天佑终于明白了真爱的重要性，勇敢地追求自己的幸福。 在《门第》的大结局中，李天佑和林婉儿历经重重考验，最终走到了一起。他们的爱情得到了家族的认可，也让观众为之动容。而这场跨越家族的爱情，也成为了剧中最为感人的一幕。 与此同时，李天佑的弟弟李天宇在经历了家族的背叛后，勇敢地站了出来，揭露了家族内部的黑暗。在剧情的最后，李天宇成功地将家族的罪恶公之于众，为家族赢得了尊严。这一举动，也让观众看到了正义的力量。 在《门第》的大结局中，我们看到了家族的荣耀与衰落，也看到了人性的光辉。在经历了无数的磨难之后，李天佑、林婉儿和李天宇等人终于找到了自己的归宿。而这场跨越家族的传奇，也在这场大结局中画上了圆满的句号。 值得一提的是，《门第》在剧情的编排上，巧妙地运用了多个影视元素，使得剧情更加引人入胜。例如，在剧情的高潮部分，导演巧妙地运用了悬念、反转等手法，让观众在紧张的氛围中感受到了剧情的跌宕起伏。 此外，《门第》在角色塑造上也是一大亮点。剧中的角色性格鲜明，形象立体，让观众仿佛置身于那个时代，亲身经历家族的荣辱兴衰。尤其是李天佑、林婉儿和李天宇等主要角色，他们的成长历程和情感变化，让观众为之动容。 总之，《门第》这部电视剧以其精彩的故事情节、鲜明的角色塑造和深刻的主题内涵，赢得了观众的喜爱。而在大结局中，跨越家族的传奇落幕，也为观众留下了深刻的印象。这部作品不仅让我们看到了人性的光辉，更让我们明白了家族、爱情和正义的真谛。