美元走不出特朗普阴影？基金经理空仓创2012年以来新高

美国银行调查显示，美元遭遇十多年来最狠看空，特朗普政策的不可预测性正重创美元。养老基金等 " 真金白银 " 投资者正对冲美元贬值的风险。由于美国政策制定的不可预测性，美元正首当其冲遭受冲击，基金经理对美元的看空立场已升至十多年来最高水平。今年以来，美元兑欧元、英镑等一篮子货币已下跌 1.3%，叠加 2025 年 9% 的跌幅，目前正徘徊在四年低位附近。上周五发布的美国银行调查显示，基金经理的美元敞口已跌破去年 4 月的低点——当时美国总统特朗普以全面关税政策震惊全球市场。调查发现，基金经理的美元头寸为至少 2012 年以来最负面水平，这是该行有数据记录的最早年份。这一转变发生之际，特朗普激进的地缘政治行动以及对美联储等机构的施压，加剧了市场对美国作为全球资本避风港吸引力的担忧。芝商所（CME Group）期权数据显示，今年以来，做空美元的押注已超过看涨押注，逆转了 2025 年第四季度的局面。大型资产管理公司表示，美元的下滑反映出养老基金等所谓 " 实钱投资者 " 日益希望对冲美元进一步走弱的风险，或降低美元资产敞口。风险逆转指标显示，对美元兑欧元进一步贬值的押注已达到过去十年中仅在新冠疫情期间和去年 4 月特朗普宣布关税后才出现的水平。" 过去一年的部分波动，已让投资者开始质疑他们对美国资产持有的、历史上处于低位的美元对冲比例。" 资产管理巨头先锋集团（Vanguard）全球利率主管罗杰・霍尔姆（Roger Hallam）表示。他补充道，对美国资产配置和对冲头寸的重新评估，是美元近期下跌的 " 关键驱动因素 "。" 我们仍认为，美元从当前水平走弱的环境依然存在。" 摩根大通资产管理（JPMorgan Asset Management）全球固定收益、外汇及大宗商品国际首席投资官伊恩・斯蒂利（Iain Stealey）表示，该公司近几周已建立美元空头头寸。尽管美国利率仍高于欧元区、日本等其他主要经济体，但交易员预计这一利差将收窄，市场预期美联储今年将降息两次。谈到此前因美元高息回报而受益的套利交易，斯蒂利表示："（美元）不再被严重高估，但我们认为，美联储将持续降息 …… 套利优势将逐步消退。"被提名为美联储主席的凯文・沃什（Kevin Warsh）被广泛视为正统派候选人，本可缓解市场对央行独立性的担忧，最初也让许多担心特朗普亲信可能鲁莽降息的投资者松了一口气。但美国总统已开始向沃什施压，本月在接受 NBC 新闻采访时表示，如果沃什支持加息，" 他就得不到这份工作 "。美银分析师指出，沃什的提名 " 并未转化为对美元的更大需求，也未重振对美国资产的乐观情绪 "。1 月的格陵兰岛危机进一步加剧了全球投资者可能撤离美国资产的预期——当时特朗普威胁对北约盟友采取军事行动并加征额外关税。尽管美国财政部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）随后抨击 " 欧洲人会抛售美国资产的说法 "，但一些基金经理表示，资金外流已经发生。" 我们看到，海外美元持有者正将资金汇回本国货币，资金回流规模不断扩大。" 施罗德（Schroders）多元资产基金经理卡罗琳・胡德里尔（Caroline Houdril）表示。美国去年支持阿根廷比索对抗美元，以及上月对日元兑美元汇率进行所谓 " 汇率核查 "，引发了市场对美国可能计划打压美元的担忧。特朗普 1 月称美元走弱 " 很棒 " 的言论，进一步加剧了这种不确定性。这番言论促使贝森特表态，称政府仍奉行华盛顿传统的 " 强势美元政策 "，并无计划干预外汇市场。" 政府内外有很多人认为，弱势美元有助于美国出口和更广泛的再工业化进程。" 阿伯丁集团（Aberdeen Group）投资首席执行官泽维尔・迈耶（Xavier Meyer）表示。他补充道，这是市场如此严肃对待美日汇市干预可能性的一个因素。

安徽省肥东县梁园镇，黑龙江省明水县双兴镇 ，浙江省青田县万阜乡，内蒙古自治区卓资县梨花镇，山东省槐荫区振兴街街道，山东省郓城县李集镇，尚义县南壕堑镇，定兴县固城镇，甘肃省庆城县桐川镇，山东省郓城县李集镇，河北省枣强县嘉会镇，内蒙古自治区卓资县梨花镇，山东省河口区新户镇，重庆市潼南区桂林街道，平湖市新埭镇，青海省贵南县森多镇，陕西省白河县冷水镇 ，四川省木里藏族自治县依吉乡，河南省林州市横水镇，山东省槐荫区振兴街街道，虎丘区，江西省广信区花厅镇

全球服务区域: 甘肃省庆城县桐川镇，青海省贵南县森多镇 ，江西省临川区六水桥街道，广西壮族自治区凤山县凤城镇，山东省河口区新户镇，广西壮族自治区钟山县钟山镇，云南省德钦县云岭乡，福建省福鼎市磻溪镇，甘肃省金塔县金塔镇，二道白河镇，四川省木里藏族自治县依吉乡，广西壮族自治区钟山县钟山镇，虎丘区，河南省林州市横水镇，四川省木里藏族自治县依吉乡，安徽省鸠江区白茆镇，召夸镇 ，浙江省青田县万阜乡，黑龙江省明水县双兴镇，甘肃省庆城县桐川镇，江西省寻乌县菖蒲乡，黑龙江省友好区双子河街道。

在光影交织的世界里，电影如同一位温柔的朋友，陪伴着我们度过无数难忘的时光。而《温柔的交换》这部电影，更是以其独特的魅力，让我们在观影过程中感受到了一场跨越时空的奇妙之旅。 《温柔的交换》讲述了一个关于爱情、友情和成长的故事。影片中，男女主角在命运的安排下，进行了一场特殊的“交换”。他们交换了身份、交换了生活，却在这个过程中，发现了彼此内心深处的柔软。 电影的开篇，女主角小雅是一位充满梦想的年轻画家。她热爱生活，热爱艺术，却因为种种原因，生活陷入了困境。而男主角小明则是一位事业有成的成功人士，却因为内心的空虚，渴望寻找一份真挚的情感。 在一次偶然的机会中，小雅和小明交换了身份。小雅开始了小明的奢华生活，而小明则体验了小雅的平凡生活。在这个过程中，他们逐渐发现彼此的优点和缺点，也发现了自己内心深处的柔软。 影片中的小雅，虽然生活困顿，却依然保持着对生活的热爱。她用画笔描绘着生活的美好，用心灵感受着世界的温暖。而小明在体验小雅的生活后，也开始学会了珍惜平凡的幸福。 在电影的推进过程中，小雅和小明经历了许多挑战。他们面对着来自家庭、事业和情感的种种压力，却始终坚守着内心的信念。在这个过程中，他们逐渐成长，学会了如何去爱、如何去珍惜。 《温柔的交换》这部电影，以其细腻的镜头语言和感人的故事情节，让我们感受到了生活的美好。影片中的每一个角色，都充满了生命力，他们的喜怒哀乐，让我们仿佛置身于其中。 电影中的音乐也是一大亮点。优美的旋律，如同一股清泉，流淌在我们的心间。它不仅为影片增色不少，更让我们在观影过程中，感受到了一种心灵的震撼。 在《温柔的交换》中，导演巧妙地运用了多种影视手法，如蒙太奇、慢镜头等，使得影片更具观赏性。同时，影片中的对白也极具特色，充满了幽默和智慧，让人在观影过程中忍俊不禁。 影片的结尾，小雅和小明终于找到了属于自己的幸福。他们没有忘记彼此的交换，却已经学会了珍惜眼前的幸福。这场跨越时空的交换，让他们更加懂得了生活的真谛。 总之，《温柔的交换》是一部充满温情、感人至深的电影。它让我们在观影过程中，感受到了生活的美好，也让我们明白了珍惜眼前人的重要性。这部电影，无疑会成为我们心中永恒的经典。